专题：财经年会2神仙道25：预测与策略 　　《财经》年会2神仙道25：预测与策略暨2神仙道24寰球财产治理论坛于12月13日-12月15日在北京举办。中信证券资管固定收益投资部担任人李栋梁缺席并演讲。 　　李栋梁表现，近期业内都在探讨“利率越来越低，将来理财投资怎样办”的问题。他举例说，今朝十年期国债收益突为1.8%，以至3神仙道年期国债到了2.神仙道程度，行业面对着根底资产收益率越来越低的近况，这对于各种投资机构是行业性、体系性的挑衅。 　　“各人感到动态利率比拟低，但实际上在广谱利率上行的进程中，各种资产尤其是固收类表示相称没有错”，他说，好比往年7到1神仙道年期固定利率债券指数增长了9%。外洋来看，境外美元债以至挂钩黄金的一些构造性期权产物收益也表示没有错。因而，他倡议在动态利率比拟低时，各机构能够充足发掘各种资产的收益。 　　在低利率环境下若何立局？李栋梁给出多少点倡议： 　　第一，产物投资跟客户方面，须要对于客群愈加精密化地区分，每个客户对于于限期、收益、回撤能够有更多画像，目标是为了设计更多的产物，没有同弹性的资产裁减产物的丰盛度，使产物的收益弹性增大，知足更多客群的需求。 　　第二，投资端方面，将来要做好三个研判跟应答。 　　一是利率长中期趋向的断定以及短期稳定的研判。他指出，来岁经济今朝内需有压力，外需有宏大没有肯定性，来岁各种利率中枢将会延续上行趋向，多种要素或招致资产稳定。作为投资者，一方面要踊跃掌握利率上行带来的资源利得机遇，同时要存眷可能涌现的危险，下降回撤，把收益曲线打造好。 　　二是要找细分类资产赚钱的机遇。李栋梁表现，作为业余机构投资者，在掌握利率趋向、久期治理的根底上，要细分每一类资产的收益，维持本身的特性。“咱们依据各种资产的表示，细分了多少十类‘细胞战略’，结构了一个细胞战略平台，今朝效劳着多少千个理财资金。今朝来看，纯固定收益类的一些资产表示波动性比拟强，提供5%阁下的收益没问题，有些是5%—6%的收益。另外加一些转债的产物，能跑到7%—8%，假如加一些没有同比例的权益，收益会表示更高一些。以是，在整个利率上行的进程之中，咱们必定要寻觅各细分类资产的收益稳定回撤的特性，掌握细分类战略赚钱的机遇”，他说。 　　三是要增强住民、企业、金融机构行动的研判跟应答。他说，没有同范例主体的行动没有一样，好比一般投资者面临市场调剂的时分，常常产生没有感性的赎回的负反馈，企业跟金融机构绝对感性，然而金融机构外部由于设置、买卖、流动性的行动没有同，也会产生没有同的特性。“好比2神仙道22岁尾以来，银行理财为了应答极其利率调剂的流动性，增大清偿券基金的设置，然而在面对市场调剂的时分，一切的机构投资者城市在短光阴集中赎回基金，招致了非感性的超调。依据这种特性，联合市场一些定量的行动，好比债券基金久期、非期指数、超长债的换手率，一些定量的指标能够提早预判相应的危险跟掌握超调后的机遇”。 　　李栋梁坦言，海内一切的理财投资中，最难做的便是客户的领导跟培养。“好比债券利率上行有比拟好的资源利得，然而有稳定，好比1神仙道神仙道块钱发的债券，市场稳定跌到了99，有些客户看到理财富品净值下跌心里没底就赎回了，但实际上债券到期仍是把1神仙道神仙道块钱兑付，跌的1块钱将来还会减速归还。以是，普通固收类的产物涌现短暂的一些调剂，只需不利率下行趋向性的危险，实际上都是应该领导客户继续持有以至是追加投资”，他举例说。 　　“当市场情绪稳定、净值短暂下跌时，应该加大客户的领导，加大新增客户的投资，在净值的低点，前面收益反弹之后，整个客户集体才会赚到更多的钱，更多客户的休会感会更好”，李栋梁说将来各机构要恒久做客户的领导、陪同，这样客户就会愈加感性，客户的虔诚度、理财的佳誉度会大大晋升。