炒股就看金麒麟剖析师研报，威望，专业，实时，片面，助你发掘潜力主题机遇！ 　　起源：野马财经 　　“药妆首富”的步队还在调剂。 　　一手开辟出“外货之光”薇诺娜、坐拥曾市值千亿的贝泰妮（300957.SZ），有着“药妆首富”之称的郭振宇曾景色无穷。但比年来，这位“首富”却面对一些新成绩，贝泰妮事迹“掉速”，单季度利润盈余，更值得留神的是，他跟身边主要人物的关联在这两年接连生变。 　　2023年，郭振宇往日的“左膀右臂”董俊姿及两位高管成员“重整旗鼓”，随后被贝泰妮报警处置；在这之后，郭振宇对贝泰妮的高管团队停止了弥补跟调剂，克日他又把亲儿子的股权收回到本人手中。 　　11月26日，贝泰妮收到郭振宇跟KEVIN GUO的股权变革告诉，出于家属财富兼顾计划、股权治理须要，二人签署了相干股权让渡协定，郭振宇收走了疏散在儿子KEVIN GUO手中的贝泰妮实控权。 　　此次实控人变革后，贝泰妮实控人由GUO ZHENYU（郭振宇）、KEVIN GUO独特把持变革为郭振宇一人把持，郭振宇将共计把持贝泰妮48.95%的股份。 　　停止11月29日，贝泰妮股票收盘49.25元/股，市值约208.62亿元。按持股比例大略预算，郭振宇把持的贝泰妮股份代价仍超百亿。在这之前，KEVIN GUO经常跟父亲郭振宇一起呈现在富豪榜上，此次被收走股权后，在将来胡润富豪榜的名单中，郭振宇很可能就不会跟儿子一同呈现了。 　　常言道，“上阵父子兵”，而郭振宇却开端“集权”。这位已经身家百亿的富豪在调剂家属财富组合的同时，是否改良贝泰妮利润下滑的局势呢？ 　　“美妆二代”Kevin Guo为何退？ 　　在30岁这个年纪段，良多富二代曾经在父辈的公司中历练多年，比方杨国强的女儿杨惠妍在24岁就进入碧桂园任职，30岁的时间曾经是碧桂园副董事长；钟睒睒的儿子钟墅子26岁时进入农民山泉任务，至今已10年；宗庆后之女宗馥莉22岁就进入娃哈哈团体…… 　　生于1994年的KEVIN GUO现在也到了30岁，作为富二代的他，早在2012年就跟父亲郭振宇一同取得贝泰妮股权，事先他只有18岁。 　　10年后，KEVIN GUO开端跟父亲郭振宇反复登上富豪榜单。2022年，Kevin Guo随父亲以190亿元财产位列“2022年衡昌烧坊·胡润百富榜”第296位，同年还以29亿美元的财产估值登上“福布斯寰球亿万富豪榜”；2023年Kevin Guo又随父亲以170亿元财产估值登上《2023胡润寰球富豪榜》。 　　但跟杨惠妍、钟墅子、宗馥莉等富二代差别的是，KEVIN GUO并未参加自家公司的经营。贝泰妮布告称，实控人产生变革前，郭振宇担负贝泰妮董事长兼总司理，KEVIN GUO未参加公司运营。 　　即使是已经享有贝泰妮的实控权，KEVIN GUO对贝泰妮的看法仍要以父亲郭振宇为准。 　　在此次变革实控人之前，KEVIN GUO跟父亲郭振宇经由过程旗下公司独特持有持有贝泰妮控股股东诺娜科技51%的股份。别的，KEVIN GUO还经由过程本人100%持股的云南海珀企业治理无限公司（简称“云南海珀”）直接持有贝泰妮2.61%的股份。 　　经由过程上述股份设置，KEVIN GUO跟父亲郭振宇曾是贝泰妮的独特实控人。2020年10月28日，郭振宇与KEVIN GUO签订《坚持分歧举动协定书》，商定无奈告竣分歧看法时，以郭振宇看法为准。 　　可见，固然郭振宇跟儿子共享贝泰妮的实控权，但决议看法仍在郭振宇一人身上。但如许的股权关联仿佛不克不及满意郭振宇“兼顾”家属财富的须要，以是将KEVIN GUO持有的30%Hanson BVI股权以及100%云南海珀股权均让渡给父亲郭振宇，KEVIN GUO今后不再持有贝泰妮的股份。 　　变革前                           变革后 　　另据天眼查表现，除了云南海珀跟贝泰妮的控股股东昆明诺娜科技无限公司（简称“诺娜科技”），KEVIN GUO不其余关系公司。 　　上述变革后，KEVIN GUO还是贝泰妮控股股东“诺娜科技”的董事，但贝泰妮布告表现，“为进一步增强把持权的稳固性，郭振宇与KEVIN GUO签订《持续坚持分歧举动协定书》，持续商定KEVIN GUO担负诺娜科技董事以及其外行使董事权利时，与郭振宇坚持分歧举动并以郭振宇看法为准。” 　　可见，无论是在贝泰妮，仍是诺娜科技，KEVIN GUO对公司的看法（假如有）都要失掉父亲郭振宇批准。 　　郭振宇百亿身家缩水， 　　两年夜股东套现超60亿 　　贝泰妮夸大，此次实控人变革是家属成员外部的股权调剂，不波及市场减持。郭振宇还许诺，将来六个月内不以任何方法减持其自己直接持有的贝泰妮股份。 　　令人留神的是，即使郭振宇将贝泰妮股份会合在本人手中，他的财产估值仍是在“缩水”。 　　贝泰妮总市值曾超千亿，这也让郭振宇一度身家年夜涨，2023年10月，郭振宇以125亿元财产位列《2023年·胡润百富榜》第471位。 　　但进入2024年后，郭振宇的财产估值却疾速下跌。2024年3月25日，《2024胡润寰球富豪榜》统计，郭振宇财产值为85亿元，位列榜单2750位；2024年10月，《2024年·胡润百富榜》统计，郭振宇、Kevin Guo父子财产估值缩水至55亿元，位列榜单第940位。 　　回想来看，郭振宇的财产估值跟着贝泰妮股价的下跌而下降。 　　2021年3月25日，贝泰妮以“药妆第一股”“敏感肌第一股”的观点在创业板上市，刊行价为47.33元/股，上市首日股价年夜涨257%。 　　随后，贝泰妮股价一起下行，其股价汗青最高值呈现在2021年7月8日，盘中最低价到达287.35元/股，市值一度超越1200亿元。但随后却开端震动下行，现在股价缺乏50元/股，市值迫近200亿元，比拟最顶峰时跌去千亿市值。 　　起源：西方财产网 　　在贝泰妮市值年夜幅降落、郭振宇身价“缩水”的进程中，贝泰妮现在的投资人跟股东却在反复减持，共计套现金额已超60亿元。 　　“野马财经”梳剃头现，贝泰妮第三年夜股东厦门臻丽征询无限公司（简称“臻丽征询”）在2022年就开端履行减持打算。2022年11月，臻丽征询实现减持打算，共减持贝泰妮333.07万股，套现金额约5.93亿元；2023年4月，臻丽征询又减持贝泰妮180.44万股，套现约2.4亿元；2023年8月11日，臻丽征询共计减持贝泰妮450.99万股，套现约4.53亿元。 　　以上共计，臻丽征询经由过程减持贝泰妮股份，共套现金额约12.86亿元。 　　11月10日晚间，贝泰妮宣布布告称，臻丽征询又打算持续减持，此次减持不超越674.06万股，即不超越公司股份总数的1.60%。 　　同样在2022年，贝泰妮第二年夜股东天津红杉聚业股权投资合资企业（下称“红杉聚业”）也开端反复减持，2022年6月16日，红杉聚业减持贝泰妮1694.4万股，套现约31.39亿元；停止2022年11月16日，红杉聚业又减持贝泰妮1270.8万股，共计套现约18.26亿元。 　　这两笔共计上去，红杉聚业共套现约49.65亿元。而在2014年，红杉聚业参加贝泰妮的天使轮融资时，其投资金额才数万万元。 　　起源：桔子IT 　　往年10月14日，红杉聚业又宣布减持打算，估计减持贝泰妮股份不超越1263.88万股，即不超越总股本的3%。 　　在其余年夜股东反复减持后，贝泰妮控股股东诺娜科技也开端追求减持套现，估计从11月10日开端，三个月内减持不超越674.06万股，即不超越公司股份总数的1.60%。诺娜科技表现，减持重要是出于资金需要。 　　“好错误”单飞后被刑拘， 　　“首富”重组团队 　　从儿子手中收权前，郭振宇已经的“好错误”董俊姿曾试图“单飞”创业，但很快被贝泰妮告发，随后被刑事扣押。董俊姿是郭振宇身边的一个主要人物，被媒体称为他的“左膀右臂”。两团体一个开辟，一个经营，把薇诺娜打形成了“外货之光”。 　　讲到薇诺娜跟郭振宇、董俊姿的关联，就离不开滇虹药业无限公司（简称“滇虹药业”）。 　　起源：罐头图库 　　滇虹药业由郭振宇岳父、云南白药首任总工程师周家礽创建。2002年，郭振宇停止在加拿年夜的学术研讨，回到云南担负滇虹药业出任董事长、总裁，2008年开端研发薇诺娜名目。但从2008年开端研发到2012年，投入了上亿元却始终不获得红利。 　　2011年，在郭振宇的主导下，薇诺娜以30万元的地板价卖给了其产物经销商贝泰妮。2012年，郭振宇跟儿子KEVIN GUO，以及曾在滇虹药业任职高管多年的高绍阳等人独特建立诺娜科技，并经由过程诺娜科技买下贝泰妮51%股权。 　　起源：罐头图库 　　经由过程这一圈“曲折作战”，终极郭振宇及多位滇虹药业原高管把薇诺娜从滇虹药业剥离出来，开端自力经营。 　　而董俊姿此前则是滇虹药业担任人力条线的高管，曾任滇虹药业人力资本总监、总裁办主任，2012年董俊姿也参加贝泰妮，主抓电商经营，把薇诺娜的营销策略从线下转移到线上，在天猫、京东、唯品会等电商平台增强营销与告白投放。 　　现实证实，董俊姿做线上营销很有禀赋，薇诺娜的品牌敏捷向天下浸透。 　　2017年~2022年，贝泰妮依附“薇诺娜”这款爆款年夜单品，年营收跟年净利润持续增加。2017年贝泰妮营收7.98亿元，净利润1.54亿元，2022年营收跟净利润则增加到50.14亿元跟10.51亿元，营收跟净利润均实现6年6倍的年夜幅增加。 　　2021年“双十一”预售首日，在李佳琦的鼎力倾销下，薇诺娜贩卖额冲破7亿元。这是薇诺娜的高光时辰，享誉“外货之光”。华源证券研报表现，2018-2024年，薇诺娜持续入围天猫双十一美妆品类排名 TOP10。 　　起源：天猫 　　但在薇诺娜年夜卖之际，郭振宇的“好错误”董俊姿却抉择了“单飞”：2023年2月，重要担任薇诺娜线上经营的董俊姿官宣离任。 　　《21世纪贸易批评》曾在报道中称董俊姿是郭振宇的“左膀右臂”。而郭振宇在接收“福布斯中国”采访时，也表白过对董俊姿的高度承认，他曾说，“董俊姿特殊会选人、建团队、搞经营，必定能把电商做好。” 　　“会选人”、“搞经营”的董俊姿离任一个月便在2023年3月建立了上海君裕生物科技团体无限公司（简称“上海君裕”）。两个月后，董俊姿又收购了另一家外货护肤品牌“皮宝”品牌及其背地公司，成为薇诺娜在护肤范畴的竞争敌手。 　　紧接着，贝泰妮前电商奇迹部履行总司理项华、贝泰妮前用户数据经营核心履行总司理任奎也从贝泰妮离任，并打算入职上海君裕。 　　在董俊姿等3名主要高管群体离任后，贝泰妮很快就向公安构造告发了上述三人的守法行动。 　　据《成都商报》旗下“红星资源局”报道，2023年6月22日，任奎因涉嫌合法获取盘算机信息体系数据罪被采用指假寓所监督寓居办法；2023年9月3日，项华因涉嫌职务侵犯罪被采用指假寓所监督寓居办法；董俊姿也在2023年被云南省公安构造提请采用刑事扣押办法，他被控告涉嫌职务侵犯罪。 　　在告发前员工的同时，贝泰妮的高管团队也从新停止了组合。2023年3月1日，张梅、王龙跟王飞飞被晋升为公司副总司理，他们三人之前分辨主管营销、财政跟产物研发。但在贝泰妮的先容中，张梅等三人并无滇虹药业的经验配景。 　　2024年4月，郭振宇又提名高绍阳、马骁任公司高等副总司理，另晋升徐志华、边晟晖为副总司理。这四人中，马骁、徐志华、边晟晖重要担任供给链治理、营销等任务。 　　别的，高绍阳、马骁二人曾在滇虹药业任职多年，高绍阳也算是薇诺娜名目初期就参加研发的高管，曾任滇虹药业名目总监。财报表现，高绍阳、马骁的税前待遇均为400万元，高于张梅、王龙跟王飞飞。 　　贝泰妮掉速后是否再攀顶峰？ 　　但即使做出上述一系列应答办法，郭振宇也提前筹备了高管接替董俊姿，但董俊姿离任的2023年，贝泰妮仍是“降速”了。 　　2023年，贝泰妮营收55.22亿元，固然仍坚持增加，但净利润却只有7.57亿元，同比下滑28.02%，是2017年以来初次同比下滑。而停止2024年前三季度，贝泰妮净利润为4.15亿元，同比下滑28.39%；营收40.18亿元，同比增加17.09%，但增速为近4年来最低。 　　前未几停止的“双十一”年夜促上，薇诺娜在“天猫美妆双11品牌成交总榜”上位列第九，比拟客岁第五的排名降落不少。 　　起源：华源证券 　　对此，贝泰妮董秘表现，公司加年夜了在抖音、京东等主流电商平台的推广，此中品牌“薇诺娜”在“双十一”年夜促中位居抖音美妆类目排名TOP9、京东外货美妆类目排名TOP2、唯品会美妆护肤类目排名TOP5。 　　公司旗（金麒麟剖析师）上品牌“姬芮（Za）”在天猫平台连任妆前乳回购榜第一、100元以下妆前乳热销榜第一，并荣登抖音美白断绝霜爆款榜、人气榜双榜首；别的，高端专业抗老科技品牌瑷科缦品牌在“双十一”年夜促时期实现全域联动齐发力，现在瑷科缦品牌天下双美出院机构数超越600家。 　　贝泰妮为了寻觅更多增加曲线，曾收购了上述“姬芮 （Za）”、“泊美”、“瑷科缦”等品牌，2020年推出薇诺娜法宝。华源证券研报指出，薇诺娜法宝及“瑷科缦”逐渐展示第二增加曲线潜力。 　　但贝泰妮现在的重要营收起源还是薇诺娜，财报数据表现，2023年，薇诺娜营收约51.92亿元，占总营收比例约94.38%。 　　而收购来的“瑷科缦”、“姬芮（Za）”、“泊美”则分辨奉献了3618.71万元、8987.1万元、1446.56万元；2024年前三季度，贝泰妮营收40.18亿元，此中薇诺娜等品牌奉献营收约36.37亿元，超越九成，而“姬芮（Za）”跟“泊美（PURE&MILD）”品牌的营收仅3.81亿元。 　　起源：公司财报 　　2023年5月，贝泰妮董事长郭振宇曾表现，薇诺娜的营收目的是150亿元，并且要成为“天下第一功能性护肤品牌”。 　　但现在来看，薇诺娜的营收间隔这个目的另有必定间隔。华源证券猜测，贝泰妮2024~2026年实现营收分辨为66亿元、75.9亿元、85.9亿元，同比增速分辨为19.6%、15.0%、13.2%，实现净利润7亿元、9.1亿元、10.8亿元，同比增速分辨为-6.9%、29.2%、18%。 　　回击往日错误、从儿子手中“集权”，郭振宇是否让“敏感肌第一股”之称的贝泰妮再上一层楼呢？ 　　你用过薇诺娜护肤品吗？休会怎样？